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调整已近尾声?400万期权天量对抗

日期:2019-07-18

小编是彻底服了,就现在的沪指来说,用“有气无力”来形容,再贴切不过了。从盘面上看,都已经连续7天涨跌幅未超过0.5%了,其中4天更是涨跌不足0.2%。这般磨人的行情,不由得让人怀疑,期盼的“七翻身”行情还能有吗?变盘何时才会到来呢?


梦幻的开局


回顾7月的前半段行情,可以说开局十分梦幻,以沪指为例,7月1日其跳空大涨,直接上破3000点,直冲3050而去,在7月2日续创新的高点3048.48点。


就在大家群情激昂,认为“七翻身”稳了之际,行情却又开启了玩笑。自7月3日小幅收阴开始,指数是节节败退,7月8日更是大跌2.58%。


这一下,算是直接把大家给跌懵了,迄今的7个交易日,指数犹如看破红尘一般,既不涨也不跌,就在那里静静的孤芳自赏。


东方财富Choice数据显示,上一次出现5个以上交易日涨跌幅不足0.5%的情况,还是2017年的10月份。当时横盘近一个月后,沪指先行走低,直至2017年底才企稳上行。


成交额日渐低迷


都说行情的飞起,是需要钱铺垫的,就像今年一季度股市狂飙,两市成交额曾一度逼近1.2万亿元。


现在,两市成交额较当时水平已不可同日而语,多数在3500亿这样的水平左右徘徊,尤其自7月8日大跌以来,A股极度横盘的这7个交易日,有6天成交额不足4000亿,3天不足3500亿。


如果把时间拉长一点,从5月6日股市大跌开始,大盘整体就在2830-3050的箱体内运行,但是成交额却呈现不断走低的趋势(下图中红色趋势线)。


融资客在撤退


提到钱,就不得不提A股中的重要角色,杠杆资金,必定很多时候,市场的疯狂是需要他们推动的。就像今年的4月24日,两融余额曾突破9900亿元,这之前不久,沪指刚刚达到了年内顶峰3280附近。


现在,这部分资金也正在失去信心。


我们同样看5月以来的情况,在大盘宽幅横盘期间,两融余额却是明显走低。尤其从5月6日的9490.53亿元,至6月6日的9089.43亿元,短短一个月时间,两融余额急速减少401.1亿元。


此后虽有所反弹,但幅度明显很弱,在7月4日刚回到9200亿上方后,接着就是一波6连跌(下图红色箭头期间)。


三心二意的外资


要说还有什么值得显摆的,那就只剩北向资金了,必定刚刚经历了连续两天的净流入,可从本月来看,北向资金动态却很不稳定。


东方财富Choice数据显示,本月的12个交易日(7月1日香港假期无数据),北向资金有7天净流入,另外5天则是净流出的。全月累计为净流出,金额6.12亿元。


市场在纠结什么?


虽然当前市场缩量整理,但前海开源杨德龙认为,调整其实已经接近尾声。那么,大家都在等待着什么?


杨德龙表示,第一,自然是贸易谈判。什么时候重启?重启之后情况如何?能否达成一个双方均能接受的协议?这肯定是大家在等待的。


从6月公布的宏观数据看,经济结构在转型,结构在优化,但是增速在下降,二季度回落到6.2%的增速,下半年怎么能够让经济企稳回升?政府肯定会出台一系列的政策利好来刺激。而会哪些政策将会出台,以及政策出台的时间,这也是大家在等待的。


第三,大家还在等待的是,什么时候机构资金开始大量流入市场。我们看到外资在第一季度大量流入A股,达到了一千多亿,然后四五月份又净流出了A股几百亿,而从6月份开始又变为净流入。但是最近流入的方向又开始有点波动。外资何时坚定地流入到A股,下半年速度在加快。这可能也是市场可以做多的一个信号。


大资金开始“赌”方向


虽然很多人在等待,但现在明显有人已经按捺不住了,这从近来飙涨的50ETF期权持仓量就可以看出。


数据显示,7月1日,50ETF期权持仓量还不到300万张,但随后几乎每个交易日增加10万张。7月11日突破370万张,15日更是突破380万张,16日继续突破390万张。7月17日,上证50ETF期权持仓量首次突破400万张,至401.29万张,再度刷新历史纪录。


对此现象,一家量化私募的基金经理表示:“近期A股市场窄幅震荡,很多人想赌一把。因为迟早要有方向性突破,就是不知道大家手里的合约能不能熬得到那时候。”


“当然,往哪边突破就不好说了,有一方会损失惨重,本来就是博弈。”上述基金经理进一步表示。


另有量化投资人士也表达了类似的观点:“最近多空分歧加大,都在赌方向。双方陈兵前线,后面肯定要打个结果出来,不然白折腾这么久。”


而且持仓量如此迅猛的增加,或许变盘不远了。


就如资深业内人士冯永昌表示的,50ETF期权持仓量这么快上涨,一定程度上说明当前到了变盘临界点。方正中期期货研究员彭博也认为,多头和空头分歧大,说明大行情要出现了。


所以,这7天的安静,会是“暴风雨”来临的前奏吗?